Soporte Admin

El cebo es algo apetitoso que se usa para atraer a ciertos animales, abusando de su ingenuidad innata y poder captúralos con facilidad, como ocurre en la pesca donde se pone un sabroso gusano, a ser posible vivo para que tenga mucho movimiento, o en la trampas de ratones donde se pone un trozo de corteza de queso lo más olorosa posible. En la Bolsa española tradicionalmente se ponía de cebo el reparto de dividendos y sobre este tema es sobre el que nos vamos a centrar en este artículo que podrás leer en nuestra página web, así como en los sitios habituales donde nos aceptan. Y es que aunque en un principio parece una buena idea que nos den una retribución, hay que ver qué pasa si la empresa en lugar de retribuir con un dividendo, se decide por hacer lo que hacen muchas de las empresas americanas que cotizan en sus mercados bursátiles, o sea que dedican parte del beneficio a la recompra de sus acciones y no retribuyen directamente a sus accionistas.

Por lo tanto el planteamiento simplificado inicial que queremos hacer desde Zona de Bolsa es el siguiente: En España cuando quieren retribuir al accionista reparten dividendo, en USA cuando quieren retribuir al accionista recompran acciones.

Veamos las semejanzas y diferencia de estas dos formas de retribuir al accionista, una directa y otra indirecta, y que cada uno saque sus propias conclusiones.

Partimos de dos empresas, una en España y otra en USA, que tienen el mismo capital social. Suponemos que el capital son 1.000 millones de unidades monetarias, o de dólares, o de euros, o de caramelos, nos da igual en qué moneda nos movamos.

Las dos empresas tienen el mismo número de acciones, que son 1.000 acciones, por lo que inicialmente el valor de cada acción es de 1.000 millones/1.000 acciones= 1 millón de ud cada acción.

Las dos empresas en el ejercicio 202X tienen 200 millones de beneficios después de pagar el Impuesto de sociedades, por lo que no nos metemos en el tipo que aplica cada país, que ya de paso sabemos que en USA es más bajo el tipo, pero este tema no nos afecta.

Ambas empresas quieren darles los 200 millones de beneficios, ya limpios de polvo y paja a sus accionistas, pero con diferentes planteamientos, pues en la empresa española lo harán directamente repartiendo los 200 millones en dividendos a sus accionistas, sabiendo que Hacienda se mete por medio en el reparto. Pero la empresa americana en lugar de repartir dividendo aplicará los 200 millones a la recompra de acciones propias.

Os ruego que os detengáis en el cuadro y a continuación le seguimos explicando.

Las tres primeras líneas de la tabla ya están explicadas, pues las dos empresas tienen el mismo capital, el mismo número de acciones y el mismo valor inicial por acción.

Pero aunque las dos tienen el mismo beneficio (200 millones) y la intención de repartirlo a sus accionistas, según que se lo den directamente o que recompren acciones las consecuencias son diferentes.

La empresa española reparte 200 millones, pero a los accionistas no le llega esa cantidad porque Hacienda se mete por medio y se queda con un 19%, pero en otras ocasiones ha sido más o manos o en otros países también los hacen tributar.

La empresa americana reparte esos 200 millones, pero no se los da a sus accionistas directamente, sino que sale al mercado y compra acciones propias, que suponemos que siguen valiendo su valor inicial, por lo que recompra 200 acciones.

Para ver si todo sigue igual o ha habido cambios recalculamos el valor de las acciones de la empresa española y de la empresa americana.

En las dos últimas líneas del cuadro tenéis los cálculos y se ve que la empresa española después de ganar 200 millones y distribuir 200 millones a sus accionistas, se ha quedado con los mismos fondos propios, pero como el número de acciones en circulación siguen siendo 1.000 resulta que el valor de cada acciones sigue siendo de 1 millón de ud.

En la empresa americana, aunque los fondos propios totales siguen siendo los mismos, sin embargo las acciones han disminuido a 800 (1.000 iniciales – 200 de la recompra), por lo que al menos el valor teórico ha subido para el accionista de 1 millón de ud de valor inicial a 1.000/800=1,25 millones de ud de valor final y encima Hacienda no se ha comido una rosca.

Esto puede ayudar a comprender la negativa evolución del IBEX 35 en relación con otros índices, pues difícil entender por qué las empresas españolas son tan dadas a repartir dividendos, conociendo el peaje fiscal que le supone a sus accionistas y la descapitalización que les supone y no optan por mejorar la cotización de sus acciones buscando los efectos antes explicados.

Cuantas empresas se han quedado en el camino por problemas de falta de capitalización, por haber ordenado en exceso la vaca que ha acabado con multitud de empresas que no se han capitalizado en épocas de inflación y no se han dado cuenta de los beneficios eran más nominativos que reales, o sea que descontando la inflación el beneficio año tras año era negativo.

Podíamos montar la parábola del moribundo que para engañar a la novia y que le podamos casar le llevamos regularmente a que done sangre y cada vez que dona sangre tenemos que comprar sangre por más valor, pero lo bien que queda el moribundo donando sangre delante de la novia, como la forma de ganar imagen delante del accionista repartiendo dividendos que no tienen.

Se me viene a la cabeza los repartos de dividendos del banco Popular que hizo hasta casi al final de sus vida, mientras estaba moribundo y recurría a ampliaciones de capital. Aquí tenéis la tabla de su generosidad para con los accionistas y con Hacienda.

Pero os pongo la evolución de las cotizaciones del Banco que parece que algo iban advirtiendo de cuál era la situación real de la entidad, no de la imagen que querían vender sus directivos a los ingenuos accionistas.

Noticia de prensa del 15-08-2021: Sabadell gana 220 millones, un 51% más que en 2020, y prevé repartir el 30% del beneficio entre sus accionistas.

No es por hacer comparaciones, que siempre se ha dicho que son odiosas, pero es que los gráficos del Banco Popular y del Sabadell son primos hermanos, pero otro que sigue con genio y figura y encima sus accionistas se ponen contentos.

Pues como decía aquel pregonero de mi pueblo, que lo puedo decir más alto, pero no más claro.

Aprovecho el final del artículo para llamar la atención sobre varios cambios en marcha, como son la supresión de las señales de alerta de nuestro sistema, la próxima celebración de varios webinarios divulgando nuestro sistema, pero también varias estrategias y figuras técnicas. Además el próximo ajuste del sistema sacando la versión 3 del LUMAGA SYSTEM que nos va a dar más rapidez y seguridad y creo que ya era mucha, pero queremos mejorar su funcionamiento.

Si te ha gustado este artículo que no goza de retribución alguna súbele y difúndele por tus redes sociales que le puedan aprovechar mas personas.

Nuestro lema sigue siendo: Las Bolsas son impredecibles, pero nunca anárquicas.

Hace 4 años que nos abrimos al público en general con nuestra página web, donde venimos ofreciendo artículos periodísticos de actualidad, así como de divulgación en materias de inversiones en general y en Bolsas en particular. A lo anterior unimos los avisos de los cambios de tendencias que detecta nuestro sistema denominado LUMAGA SYSTEM, que comunicamos a nuestros suscriptores Premium a través de un correo y un SMS.

Hasta ahora, solo nos habíamos centrado en el uso de periodos semanales en los índices y su aplicación para productos lentos como FIM o Planes de Pensiones, pero a partir de ahora nos abrimos a aplicar nuestro sistema, de la forma que explicamos más abajo a los ETF. Por tratarse de un producto muy arriesgado, y además no tener desarrollada nuestra infraestructura suficientemente, en un principio de solo de operaremos de forma virtual y posiblemente antes de un mes y si las Bolsas lo permiten operaremos de forma real.

Los lectores ya registrados como suscriptores, básicos o Premium, podéis entrar dentro de DOCUMENTOS y encontrareis varios documentos que podéis descargar e imprimir, como son:

• Explicaciones sobre los ETF, con un enlace a la Bolsa de Madrid para tener toda la información sobre los ETF.
• Operativa de los ETF, donde explicamos cómo vamos a funcionar con los ETF y damos varias precauciones que deben observar los inversores, al ser un producto muy arriesgado.
• Varios documentos sobre un conjunto de ETF que hemos subido, donde primero figura el gráfico, con sus líneas de entrada y salidas y una hoja simulando los rendimientos que habríamos sacado.

Explicaciones sobre los ETF

Introducción**: Este documento refleja la información mínima para poder formular un juicio fundado sobre la inversión del producto, pero en ningún caso supone una recomendación de compra, ni de venta, ni directa, ni indirectamente, ni de forma general, ni individual, ya que se trata de un producto de elevado riesgo y nosotros desconocemos la situación patrimonial del posible lector de este documento, sus conocimientos de inversión o su aversión al riesgo.

Para información más detallada acerca de los ETF os dejo un enlace con Bolsa de Madrid, donde aparte de tener explicaciones exhaustivas del producto, vienen muchas preguntas frecuentes, así como las guías publicadas sobre el producto por diferentes bancos y casas de inversión.

Definición: Los ETFs (Exchange Traded Fund) son fondos de inversión que cotizan en los mercados bursátiles de la misma forma que las acciones.

A diferencia de los fondos de inversión tradicionales, no es necesario esperar al valor liquidativo de cierre para realizar operaciones de compra o venta, ya que pueden contratarse en cualquier momento durante el horario de negociación de mercado y utilizando los mismos tipos de órdenes.

Emisores y Mercados: Hay múltiples emisores de ETFs tanto nacionales como internacionales.

Los ETFs cotizan en los mercados secundarios de valores, tanto en el Mercado Continuo como en los principales mercados internacionales.

Divisa: Los ETFs tendrán la divisa del mercado en que coticen por lo que es necesario conocer que se asume un riesgo de cambio de divisa inherente a esta inversión caso de ser distinta al euro.

Contratación: Los ETFs se pueden contratar como cualquier acción, en el mismo horario y con los mismos tipos de órdenes, puesto que cotizan en Bolsa.

No obstante lo anterior, hay ciertos ETFs que están vetado a los inversores particulares y las entidades bancarias solo permiten su compra a inversores profesionales o institucionales. Antes de contratar algún ETF, los inversores se deben asegurar si pueden contratar ese producto en concreto.

Liquidez: Al ser activos cotizados en mercados secundarios de valores, cotizan diariamente, y tienen especialistas que garantizan la liquidez al comprometerse a estar presentes durante la sesión con una horquilla máxima ajustada y un volumen predeterminado.

Comisiones: Las entidades bancarias aplican las siguientes comisiones:

• Comisiones de compraventa: las habituales de compraventa de la Renta Variable
• Canon de Bolsa
• Comisiones de custodia
• Comisiones por pago de cupón o dividendo

Al igual que un fondo, tienen una comisión de gestión que varía en función del ETF, siendo sensiblemente inferiores a las de un fondo tradicional.

Rentabilidad: La rentabilidad no está preestablecida en el momento de adquirir un ETF ya que estos replican índices u otros productos de inversión, que están a su vez compuestos por valores de Renta Variable, materias primas, renta fija, etc, etc, por lo tanto depende de la cotización de dichos subyacentes.

Riesgo y su multiplicación: Al ser un activo cotizado en un mercado de valores, tiene un riesgo elevado, similar al de una acción, aunque al ser un activo diversificado tiene un menor riesgo de concentración.

Los ETFs son fondos que cotizan en Bolsa y por lo tanto no es posible conocer con certeza la rentabilidad que se obtendrá de la inversión. Tanto el precio al que podrán venderse como los dividendos a percibir durante su periodo de tenencia son inciertos.

Pero el riesgo se puede multiplicar porque hay ETF que apuestan por un múltiplo del comportamiento de un indice o por el comportamiento inverso, lo que evidentemente multiplica el riesgo, pudiendo perder toda la inversión o casi toda.

Grado de complejidad: El conocimiento del riesgo que se asume al invertir en ETFs (tanto si es a corto plazo como a largo plazo) es imprescindible para realizar este tipo de inversión. Cuanto más especulativo sea el carácter de la inversión más complejidad y grado de conocimiento y seguimiento requerirá la inversión.

En consecuencia, antes de entrar a realizar operaciones reales con ETFs, cualquier inversor debería realizar un tiempo prudente solo operaciones virtuales, hasta tener una cierta seguridad de haber comprendido el funcionamiento de estos productos.

Fiscalidad: En España, tienen la misma fiscalidad que la compra venta de acciones. Las plusvalías (precio de venta menos precio de compra) se integrarán en la base del ahorro de IRPF junto con otras rentas que tributarán con arreglo a una escala en IRFP que sujeta al 19% los primeros 6.000 euros de la base, y al 21% en adelante. En Navarra la anterior escala aplicará los tipos del 18% y del 21% respectivamente. En el País Vasco, la base del ahorro tributará un tipo fijo del 20%.

A diferencia de los fondos tradicionales, en los ETF regulados con arreglo a lo establecido en el artículo 49 del Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre no se aplica la retención a cuenta de las ganancias patrimoniales por transmisión de los ETF (fiscalmente no se produce un reembolso, sino una venta como en las acciones). Asimismo en dichos fondos cotizados no se podrá aplicar el régimen de diferimiento tributario por traspasos, es decir, a las ganancias o pérdidas obtenidas como consecuencia de una transmisión de participaciones de un fondo cotizado a cualquier otra institución de inversión colectiva, o viceversa, no se les aplicará la exención fiscal por traspaso prevista para el resto de fondos.

Para evitar complicaciones en el momento de realizar la declaración de la Renta siempre es más sencillo comprar FIM o ETF de acumulación, o sea que no repartan dividendos.

Canales de información, contratación y seguimiento: Es conveniente que la entidad donde se compren estos productos dispongan de información continua de la evolución de los ETF, por la premura en que puede ser necesario conoce la cotización, para tomar las acciones que el inversor considere adecuadas.

Más información de interés en la web de la CNMV y en Bolsa de Madrid, así como en cualquier entidad bancaria.

Operativa con ETF

1. Cómo vamos a operar con los EFT: En lo sucesivo buscaremos ETF de los que podamos tener gráficos en tiempo real, por lo que los ETF que no nos de nuestra plataforma, o nos los proporciones con solo valores de cierre no los seguiremos.
2. Criterio de selección a aplicar: Nuestro objetivo es solo buscar los ETF que más rendimiento estén dando en el momento de seleccionarlos. Consecuentemente serán los ETF más arriesgados, pero no debe importarnos, si confiamos que nuestro sistema nos va a avisar de las salidas acertadamente.
3. Aplicación del sistema: El periodo a considerar será como máximo de 3 días, si las Bolsas están en calma, aunque en caso de acontecimientos bruscos iremos a periodos más cortos, por ejemplo de 4 horas. Usaremos solo el CHVA timing, que es el primer gráfico de debajo del ETF, el SuperCHVA o curva mágica que es el siguiente y el RSI (que no forma nunca parte de nuestro sistema).
4. Jerarquía en las decisiones: Según el periodo en que nos movamos, según explicamos en 3, haremos la lectura de abajo hacía arriba, nos fijaremos primero en el SuperCHVA del siguiente modo:
   • Si el SuperCHVA pasa de positivo a negativo, miraremos el de más arriba, o sea el timing, si rojo, miraremos a las velas del gráfico del ETF, y si también está roja, daremos señal de salida.
   • Si el SuperCHVA pasa de negativo a positivo, miraremos el de más arriba, o sea el timing, si está verde, miraremos a las velas del gráfico del ETF, y si también está verde, daremos señal de entrada.
   • Por lo tanto el indicador Jefe o Guía es el SuperCHVA, que vemos que en periodos de 3 días se adapta muy bien a la evolución de los ETF.
5. Avisos a Premium: En principio solo avisaremos en las salidas por SMS, sobre todo si se trata de un solo ETF. La señal del SMS llegará a todos los Premium, pues al igual que con los fondos nosotros no sabemos quién ha entrado o no en fondos o ETF. Las entradas cuando vengan después de un periodo en que hayamos estado fuera de todos o casi todos, será parecida a los avisos de entrada en FIM, esto es mandaremos una relación con la información que podamos encontrar.
6. Objetivo a conseguir: Queremos la máxima rentabilidad, por eso nos iremos a los más arriesgados, pero a su vez queremos el mínimo drawdown, al igual que en los fondos. Esto nos obliga a hacer salidas en falso, o sea si las cotizaciones o valores liquidativos llegan a 23, puede que salgamos a 21 pensando que viene una bajada muy importante, y al volver cuando pase la bajada, si es corta, volver a entrar a 22 o a 25. Efectivamente sabemos que asegurarnos el mínimo drawdown nos obliga a salidas en falso, pero lo tenemos asumido. Pero como no hay tiempo de espera de 1 ó 2 días como en los fondos, el riesgo de gran caída en las salidas disminuye.
7. Precauciones varias: Entre otras, saber el mercado donde cotiza el ETF; el horario de cotización; la divisa; el ISIN y el ticker exacto; someterse a test de conocimiento en una entidad bancaria; invertir cantidades pequeñas en cada ETF (mejor 3 ETF de 5.000 euros que no 1 de 15.000 euros); salida sin mirar a qué precio hemos entrado.

Nuestro teléfono: 622 607 251 (no tiene buzón de voz) y nuestro correo soporte@zonadebolsa.es , están a vuestra disposición.

Nuestro lema sigue siendo: Las Bolsas son impredecibles, pero no anárquicas.

Documento meramente informativo.

Zona de Bolsa o Mayoral Mediadores S.L. no tiene ningún interés comercial, ni económico, ni en Fondos de Inversión, Planes de Pensiones o en ETF, más allá de buscar el buen fin de las inversiones que podamos hacer a título particular los miembros de la sociedad.

Escrito por Miguel Gil Valverde: https://www.linkedin.com/in/miguel-gil-valverde-a8116a33/

FOMO (del inglés fear of missing out, “temor a dejar pasar” o “temor a perderse algo”) es una patología psicológica descrita como “una aprensión generalizada de que otros podrían estar teniendo experiencias gratificantes de las cuales uno está ausente”. Este tipo de ansiedad social se caracteriza por “un deseo de estar continuamente conectado con lo que otros están haciendo”. FOMO también se define como un miedo al arrepentimiento, que puede llevar a una preocupación compulsiva de que uno pueda perder una oportunidad de interacción social, una experiencia novedosa, una inversión rentable u otros eventos satisfactorios.

Hace unos años Jorge Valdano acuñó una frase aplicable al Futbol que quedo para la historia, él lo llamaba “MIEDO ESCÉNICO”, se refería al miedo con el que los equipos que jugaban contra el Madrid entraban en el Bernabéu.

Pues bien creo que en los mercados llevamos un tiempo con el Síndrom de FOMO, en lugar de tener miedo al escenario, los inversores particulares lo que tienen miedo es a perderse los que otros disfrutan, este mercado que sube y sube sin parar sin motivo justificado, al que la mayoría le han perdido el respeto y creen que la subida será eterna y que los Bancos Centrales no lo dejaran caer.

Al cierre del SP500 de este viernes, pudimos observar un ataque de FOMO, solo con echar un vistazo al gráfico queda muy clarito.

No es normal que durante toda la jornada el índice se mueva plano y justo una hora antes del cierre, pegue un tirón como el que pegó teniendo en cuenta que era viernes, y que el lunes es festivo y el mercado oficial estará cerrado en Wall Street. Esto demuestra que el inversor particular tiene miedo a perderse la Fiesta que se está produciendo y entra a precios muy altos con todos los indicadores como por ejemplo el Bull And Bear en zonas de mucho peligro.

En mis inicios en este negocio, debo de confesar que yo también sufrí ese síndrome y también debo de confesar que lo pagué muy caro. En momentos como el que estamos viviendo es mejor sufrir el Miedo Escénico, que a buen seguro nos hará preservar nuestras carteras. En mi opinión lo más aconsejable cuando se produce este fenómeno, es salir del Mercado, mantener la calma y tener mucha paciencia, saber esperar nuestro momento que casi con toda seguridad se va a producir, entrar a precios mucho más módicos y rentabilizar el momento y que el último duro se lo lleve otro.

El mercado en estos momentos está para gente experta y profesional y aún así también se equivocan. Los Mercados exigen y merecen mucho respeto y el que se lo pierda lo paga muy caro.

Con los años he aprendido a controlar tanto el Miedo Escénico como al FOMO, también he aprendido a controlar la psicología emocional que creo en este negocio es casi el 99% y que en mi caso me llevo a la UCI unos cuantos días. Estuve a punto de retirarme de los Mercados, pero soy una persona que no tiro la toalla con facilidad e insistí en mi empeño, descubrí que el gran problema era estos miedos que te paralizan, no entras cuando debes y no sales cuando debes, eso te mina internamente, te humilla de una manera absoluta y te hace pensar que no estas hecho para este negocio.

Un maestro de la materia decía en una de sus intervenciones: “¡¡¡Esto no es Economía es Psicología!!!”

¡Qué razón lleva y qué mortal es la Psicología Emocional!

Para terminar y en mi modesta opinión hay que mantenerse al margen de estos miedos, utilizar un sistema y seguirlo al pie de la letra sin pestañear, una veces saldrá mejor otra peor, pero lo que está claro es que no serás humillado por el Mercado y no acabarás en la UCI de un Hospital y además con los bolsillos vacíos.

En mi caso os recomiendo el LUMAGA SYSTEM, seguirlo al pie de la letra y no saltar sus señales por mucho que el Mercado os ponga delante al flautista de Hamelín.

Suerte y al Toro, el Mercado está apasionante, ¡disfrutémoslo!

Antes de que sigas leyendo este artículo quiero señalarte que repares en el término ACTUAL. Me refiero a que lo que pongo a continuación es válido, según mi criterio a día de hoy, y puede que para el futuro también, pero hace unos años atrás la situación era muy diferente, como quiero explicar más adelante.

Mi punto de partida es que los intereses de la deuda a día hoy es 0, cuando no negativa, situación muy diferente a hace muy pocos años en que había deuda pública al 5%, e incluso bastante más alta y lo mismo deuda de las primeras empresas de todos los países importantes.

De cómo hemos llegado a la aberración de intereses 0, e incluso negativos, es un tema que últimamente se ha hablado más que de sobra y las consecuencias, o no se saben, o no se quieren decir. Para bien o para mal ha sido una decisión de política monetaria que han decidido los principales Bancos Centrales y con eso tenemos que vivir y amoldarnos al menos durante la próxima década. Algunos ejemplos de rendimientos negativos de deuda soberana pueden ser los siguientes:

• España a 9 años rendimiento del -0,029%.
• Alemania a 30 años rendimiento del -0,10%.
• Francia a 15 años rendimiento del -0,119%.

Podíamos buscar otros países como USA o Suiza, pero no me valen para mi comparación porque operan en moneda diferente al euro y habría que añadir el riesgo divisa, y para nuestro inversor prototipo sería excesivo ese planteamiento.

A continuación tengo que suponer que un inversor medio, con unos conocimientos básicos de inversiones, que ha hecho su proceso de distribución patrimonial adecuada y se ha sometido a los test de conocimiento y conveniencia de las diferente entidades bancarias o gestoras de fondos y cuya catalogación es de inversor moderado, o conservador, o poco agresivo, según la denominación de cada examinador, pero para que nos entendamos claramente, sale catalogado como un inversor que no tolera las perdidas. Ver artículo sobre el tema.

Si a lo anterior le añadimos que este inversor tiene sus ocupaciones, o incluso no teniendo ocupaciones, tiene pocas ganas de estar siguiendo sus inversiones a diario y le gusta poco estar cambiando de productos en su cartera, pues creo que acabamos de encontrar a D. Juan Conservador que forma una gran mayoría de personas con capacidad de invertir sus ahorros de España, y diría que de la mayoría de los países occidentales.

Por mis años de experiencia en inversiones, y trabajando enfrente de las entidades bancarias o gestoras de fondos, cuando me ha tocado acompañar a algún D. Juan Conservador a su entidad o he sabido que le ofrecía para invertir, el final siempre es un fondo de inversión mobiliaria mixto, sea 20-80, 40-60, 50-50, etc, etc, dependiendo de cada caso, ya que no suele haber dos casos iguales.

Os dejo el gráfico del DAX 30, para ver la evolución del mismo en los últimos años.

El problema es que el significado ente un fondo mixto de hace 10 años no se parece en nada al de hoy en día. Hagamos un supuesto muy sencillo y quedará más claro.

Situación de hace 10 años: D. Juan Conservador iba a su entidad de inversión con 100.000 euros y se metía en un fondo mixto con 30% de RV y 70% de RF que tenía unos gastos de gestión del 1,75%. Simplificando el tema, podíamos imaginar que el fondo cogía 30.000 euros y los invertía en acciones que subían o bajaban, según la situación del mercado en cada momento, y aquí nuestro amigo asumía el riesgo correspondiente, y por los otros 70.000 euros restantes no asumían riesgo o muy poco, y el fondo lo invertía en RF a la que podía sacar pongamos que un 5%. Luego teníamos asegurados el 5% de 70.000 euros más el beneficio o pérdida de 30.000 euros y a cambio de esto la gestora cobraba, pongamos que el 1,75%, sobre los 30.000 euros que invertía en RV y sobre los 70.000 euros que invertía en RF.

Situación actual: D. Juan Conservador adquiere el mismo fondo, y en la RV ya sabe que asume el beneficio o pérdida de 30.000 euros, pero los 70.000 euros es imposible que el fondo encuentre rentabilidades del 5%, salvo que se meta en bonos basura y ni así consigue estos rendimientos. Luego en plan optimista pongamos que encuentra deuda corporativa que rinde un 1,50%, pues si los gastos de gestión son del 1,75% como hemos supuesto, no dan ni para cubrir tales gastos.

Luego creo que la diferencia está manifiestamente clara. Hace 10 años la parte del fondo mixto que iba a RF servía para amortiguar las caídas pero con algo de retribución, pero en la actualidad no sirva para nada, incluso se paga por no sacar ningún rendimiento, ya sabido desde el momento de la contratación. Por lo que parece más sensato que D. Juan Conservador coja sus 30.000 euros y busque un fondo 100% de RV y los otros 70.000 euros los deje en una cuenta a la vista, pues estaría asumiendo el mismo riesgo que con un mixto 30-70, pero con menos costes.

Este tema más detallado le tenemos explicado en otro artículo sobre nuestras estrategias de fondos 100% RV o 100% FIAMM (Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario o simplemente Fondos monetarios).

Para cerrar me quedan tres aclaraciones:

1. Ni el que escribe este artículo, ni la entidad que representa, tienen ningún interés comercial en ninguna entidad de fondos, solo nos mueve afán divulgativo. Podéis ver un artículo explicando la preferencia de los fondos sobre las acciones de fecha 27 de octubre y que puedes leer en los mismos lugares donde veas este artículo.
2. La defensa de los fondos indexados por tener menores comisiones, que nunca he entendido, pues cuando entramos en un buscador de fondos y los ordenamos por rentabilidad, las rentabilidades que aparecen son ya limpias de comisiones de gestión, de depósito o de éxito, por lo que las interioridades de los costes no es lo que nos interesa a los inversores, sino el rendimiento final que nos queda limpio a los partícipes.
3. El planteamiento anterior, está hecho para nuestro amigo D. Juan Conservador, no para un inversor que entra en RF a través de ETF o que deja una parte en oro o en divisas, pues este inversor sabe bastante más que el prototipo que analizamos mas arriba.

Por último, mientras sigamos amenazados por el bicho que campea por medio mundo, os tengo que desear que no lo cojáis y que os cuidéis.

Nuestro lema sigue siendo: Las Bolsas son impredecibles, pero no anárquicas.

El hecho de que LUMAGA SYSTEM sea un sistema de detección de cambios de tendencias de los índices bursátiles, que hemos adaptado para aplicarlo a los cambios o traspasos de los fondos de inversión mobiliaria, parece que nos obliga a decir solo cosas buenas de los fondos, como si nosotros tuviéramos un puesto en el mercadillo de los fondos y todo fuera ¡¡¡bueno, bonito y barato!!!, pero es evidente que los fondos de inversión mobiliarios tienen ventajas sobre otros tipos de inversiones, pero también tienen inconvenientes. Sin ánimo de hacer un desarrollo exhaustivo y teórico, que eso lo dejamos para los profesionales docentes, aquí queremos destacar varias ventajas de los fondos como instrumentos de inversión, pero también resaltar varios inconvenientes, para que el inversor que llegue nuevo a los fondos sepa a qué atenerse.

Entre las ventajas sobre las acciones, quizás la más conocida sea la ventaja fiscal. Pues bien, hasta el año 2002 incluido no se podían hacer traspasos de fondos sin tener que declarar la ganancia patrimonial, pero a partir de la reforma del Impuesto sobre la Renta, desde el año 2.003, al salir de un fondo en el que haya una ganancia patrimonial, no hay que declararla, si a continuación se suscribe otro fondo de inversión mobiliaria. Tanto el fondo de salida como el fondo de entrada tienen que reunir ciertos requisitos, como es tener más de 500 participes. Normalmente los buscadores nos permiten filtrar los fondos de inversión mobiliaria, según que sean traspasables o no. Recomendamos tener mucho cuidado con este tema, tanto al entrar como al salir, pues la traspasabilidad sin peaje fiscal no se mantiene indefinidamente en el tiempo, para no llevarse sorpresas a la hora de la declaración de la Renta.

Esta forma de retrasar la tributación hasta el rescate final del fondo, bien en su totalidad o parcial, han querido ponerla en España también en las SICAV como en otros productos financieros como ETF y CFD, aunque no han llegado a materializarse, ya que el afán recaudatorio prima sobre la armonización con países de nuestro entorno. Si los países de nuestro entorno ya lo tienen puesto en España es cuestión de esperar que acabara llegando la equiparación, pero de momento, que sepamos no son traspasables, aunque en algunos sitios se dice lo contrario.

Otra ventaja es la amplitud del mercado para los pequeños inversores. Os pongo un ejemplo, durante los primeros años de la crisis, cuando el euro estaba a medio paso de irse a pique, encontré un fondo en Singapur que me produjo buenas rentabilidades. Es elemental que si no hubiera sido por el fondo de una gestora internacional que tenía ese fondo, me hubiera resultado imposible realizar esa inversión, pues mis medios no me dan para estudiar ese mercado y buscar 50 valores en los que invertir mis ahorros, mientras que la gestora abrió ese mercado para que bajo mi criterio eligiera ese fondo. Lo mismo pasa con fondos BRIC que años atrás tan buenos resultados tuvieron, también por los años 2011 y 2012, cuando en Europa todo eran dudas.

Otra ventaja es la variedad de fondos que hay para elegir. Es imposible no encontrar el fondo que se esté buscando. Sean en empresas gigantes, medianas, pequeñas, o de todo tipo de tamaño. Lo mismo por sectores, de salud, tecnológicos, industriales. Lo mismo por zonas geográficas determinadas, o sin determinar cómo los globales. Otro tema es que en cada momento acertemos en el mercado o sector hacia el que dirijamos nuestra elección, pero variedad tenemos toda y más.

Otra ventaja es la seguridad frente a la quiebra de los subyacentes. Si cada fondo tiene entre 50 y 150 acciones diferentes, ya sería mala suerte que todas las acciones a la vez entraran en crisis y quebraran, por lo que si invertimos 100.000 euros en un fondo y una empresa en la que tiene inversión sale rana, como ha pasado en tiempos atrás con Pescanova o con Abengoa o el Popular, normalmente los fondos sufren poco pues raramente tienen más de un 4% ó 5% de participación, por lo que puede estar un mes con baja rentabilidad pero no se hunde el fondo, mientras que si nos hemos metido con esos 100.000 euros de forma directa en Pescanova, Abengoa o Popular, ya sabéis el resultado.

Otra ventaja es no formar parte del activo del banco gestor ni depositario. Por ejemplo en el caso de Bankia, ninguno de los partícipes de sus fondos propios o de gestoras internacionales, se vieron afectados por sus problemas, mientras que los que habían comprado ciertos productos tuvieron los problemas conocidos que posteriormente han arreglado de forma poco académica, aunque haya sido políticamente correcta.

Hablemos de inconvenientes, pues va parecer que queremos vender fondos a diestro y siniestro y el que escribe estas líneas no tiene ningún interés comercial en ningún tipo de fondo. Por lo tanto hablemos de inconvenientes, ya que las entidades bancarias, este tema no le tratan.

El primer inconveniente es la información tardía. Me refiero a que hay fondos que los datos de la cartera de las principales acciones las tienen retrasadas con más de un trimestre e incluso dos trimestres. También hay fondos que dan información con 1 ó 2 meses de retraso, pero son los menos. No es por problema técnico ya que cada día cuando fijan el precio de sus participaciones podrían dejar en su página web la composición del fondo. El problema es que no quieren dar pistas a la competencia y consecuentemente no dan información al inversor que a veces se mete con información muy anticuada pensando que seguirá en la mayoría la menos de la cartera, lo que no deja de ser un acto de fe.

Otro inconveniente son las comisiones. El tema de las comisiones le traté recientemente en otro artículo con más detalle y que no quiero repetirme, por lo que quien quiera recordarle le dejo este enlace:

https://www.zonadebolsa.es/divulgacion/8-comisiones-de-los-fondos-versus-invirtiendo-como-warren-buffett

No es que yo crea que las gestoras son ONG y que sus gestores deban trabajar sin cobrar. Lo que aquí quiero señalar es que si el gestor del fondo es bueno y nos da rentabilidad, no tenemos inconveniente en pagarle muy generosamente su trabajo, para que se anime y nos siga buscando buenos valores, pero si es un fondo que no hace nada, porque es un fondo pasivo ligado a una índice sin más pretensiones, como los hay, y encima pierde, igual que los hay con comisiones de éxito, también los debería haber como comisiones negativas de fracaso o al menos cobrar menos o no cobrar nada.

Otro inconveniente puede ser la lentitud de los traspasos, aunque más que achacárselo a la gestora hay que achacárselo a nuestra entidad bancaria, sobre todo cuando el traspaso es a otra entidad, donde nuestro banco de toda la vida se puede tirar 15 días tranquilamente para enviarlo a la otra entidad y mientas estamos pillados por nuestras partes, ya que no podemos hacer un traspaso a otro tipo en caso de que la Bolsa se deteriorara entre media.

Por último y para no cansar a nadie quiero destacar los medios anticuados de algunas entidades. Me refiero a que hacen ir al inversor a firmar un kilo de papeles que nadie lee. Igual que hay otras que te permiten operar cómodamente por Internet a cualquier hora del día o de la noche, los 365 días del año.

Si valorando las ventajas y los inconvenientes de los fondos de inversión mobiliaria, y el lector decide suscribir algún fondo, no olvides que tienes que someterte a unas pruebas de conocimiento y de conveniencia para ver si estás preparado para asumir las pérdidas que se puedan producir.

Si ya tienes fondos puedes mejorar los rendimientos aplicando una estrategia beligerante, según explicaba recientemente en estas páginas, pues los dientes de sierra bien cogidos son una bendición para los inversores.

Como decíamos más arriba no tenemos ningún interés comercial en ningún fondo, solo hemos desarrollado un sistema de detección de cambios de tendencias bursátiles que hemos bautizado como LUMAGA SYSTEM y nos sentiremos satisfecho en la medida en que podáis mejorar la rentabilidad de vuestras inversiones y que ofrecemos a través de nuestra página web www.zonadebolsa.es y videos puestos en youtube.

La próxima semana hablaremos de las fobias colectivas o por qué cuesta tanto cruzar los ríos por las manadas de animales en África. Ríos llenos de cocodrilos como en la Bolsa. El tema promete ser muy interesante.